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甲醇：区域化走势凸显 供给难以放量
发布日期：2020.07.03
今年以来，甲醇价格持续低迷，多数甲醇生产企业处于亏损状态，甲醇期货主力合约触及1531元/吨的低点后，走出了2个多月的窄幅盘整行情。
2020年6月中国甲醇企业月均开工在65.65%，较5月小幅下滑3.09个百分点。新冠肺炎疫情导致全球经济衰退，国内本月部分计划重启装置再次推迟重启。
市场方面，2020年6月中国甲醇市场整体维持低位运行，且内地、港口区域化走势凸显；其中港口市场先降后涨，上旬主力库区仓储费调涨落实后，持货商集中抛压对市场进一步形成打压，下旬进口成本支撑、海外装置检修释放及原油供需预期好转等驱动下，盘面、现纸货重心均略有上移；不过，临近月底基差仍显弱。而内地市场，当前供需面仍显偏弱，利润问题所导致上游企业被动性停产有增多；而下游端烯烃、醋酸等检修亦显集中，故供需暂无实质性改观下，6月内地市场调整仍多依赖阶段供应缩量来展开。从各地涨跌幅来看，西北月环比跌幅 5.02%，山东、华中分别跌 1.12%、5.85%；华东、华南两大港口月环比跌幅分别在 7.08%、6.67%。截止月底，中国甲醇价格指数收1558，较5月底涨9，涨幅增至0.58%。
从6月各地区月均开工对比来看，华南及东北地区开工稳定，华东及山东地区开工有所提升，而华北、华中、西北、西南地区开工均有不同程度下滑，跌幅围绕3%-11%。截止6月底，西北（含CTO配套甲醇）月均开工72%，山东、华北、华中分别在55%、62%、43%；东北、西南在46%、55%；华东72%，华南110%。
就本月装置运行情况来看：国内甲醇企业开工围绕62.45%-69.08%之间窄幅波动。华东甲醇开工下滑，涉及企业有：上海焦化65万吨装置5月23日检修1个月左右，索普装置尚未重启；中旬开始，开工下滑主要体现在华北、华中及西北等地，涉及企业有：阳煤丰喜、晋煤天溪、豫北、中天合创、新奥一期等装置停车。该阶段甲醇企业开工继续降至62.45%附近。截至6月29日，甲醇企业开工至66.35%附近。
上半年供需失衡
供给方面，上半年新冠肺炎疫情对国内甲醇生产端的影响相对复杂。3—4月，甲醇装置检修所需的材料和人员等未能到位，春检计划被迫推迟，开工维持在70%以上高位。4月我国精甲醇产量446万吨，同比增加30万吨左右，企业库存压力明显增大，导致生产商的议价能力进一步削弱。5月以后，厂家逐步进入检修期，但检修情况与往年相比相对分散，对供需面影响不大。整体来看，我国上半年甲醇产量在3000万吨左右，与去年相当，疫情对国内装置供给影响并不明显。
进口方面，由于天然气价格大幅下滑，海外天然气制甲醇装置成本下降约10%，加之海外甲醇持续过剩，大量国际货源流向中国，进口利润维持在200—300元/吨的高位。上半年我国甲醇进口量超过500万吨，预计同比增长25%以上，港口总库存也在逐步累积。
需求方面，烯烃利润维持高位，外采甲醇装置开工基本稳定，但甲醇传统需求减量明显。今年传统下游开工率仅在30%附近，同比下降15%左右，折合甲醇消费量减少约150万吨。整体上，疫情影响下，上半年甲醇供给、进口增量明显，但需求却相对低迷，导致甲醇市场整体供需失衡，价格低迷。
现货市场稍有回暖
从现货市场来看，西北地区生产装置检修计划仍然偏多，内蒙古地区金诚泰装置检修时间延长，宁夏和宁6月底也开始检修，榆林兖矿、新疆广汇等装置7月也有检修计划，西北地区检修产能大于复产的情况将持续到7月中旬。同时，部分下游及贸易商开始抄底，整体出货顺畅，厂家有挺价意愿，甲醇价格维持在1350—1450元/吨。西南地区受重庆卡贝乐、四川泸天化(4.190, 0.08, 1.95%)装置检修影响，开工下滑至45%左右，价格也有所抬高。
港口方面，截至6月25日，港口库存128.2万吨，环比小幅下滑。6月25日至7月12日，进口船货到港量在60万吨左右，较上期有所下滑。华东华南地区整体提货有所好转，主流商家也有挺价动作。
传统下游仍待改善
需求方面，外采甲醇MTO装置利润仍在1500元/吨左右的高位，开工也维持在85%以上。传统下游市场，大多数甲醛企业库存处于高位，出货压力普遍较大，开工维持在22%附近，对甲醇的需求仍然较弱。醋酸方面，上海华谊装置重启失败，目前开工不稳定，截至6月28日，开工下滑至64.79%；厂家库存偏低，报价相对坚挺，在2320—2350元/吨左右，但整体需求仍然一般。MTBE方面，受原油上涨和部分补货需求支撑，价格回暖至3800—3850元/吨，开工缓慢回升至50%以上。二甲醚市场整体清淡，厂家库存处于低位，但市场成交也有限，开工维持在20%附近。
综上所述，，我国各工艺路线制甲醇月均开工均有走跌；其中煤制开工下滑6.12%至67.09%附近，天然气制开工下滑7.11%至54.65%，焦炉气制开工下滑0.75%至53.69%。当前国内甲醇生产企业心态谨慎，以销定产为主。进口方面，船只滞港成本以及仓储费用的提高，压制了贸易商的进口积极性。因此，近期供给端放量的可能性不大。
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